Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos byla tento týden potvrzena jako dohodnutý kupec brazilského cementu Holcim s transakční hodnotou 1,03 miliardy USD. Transakce zahrnuje pět integrovaných cementáren, čtyři brusírny a 19 závodů na výrobu transportbetonu. Z hlediska výrobní kapacity se nyní očekává, že se CSN stane třetím největším výrobcem cementu v Brazílii, druhým za Votorantim a InterCement. Nebo, pokud věříte drzým tvrzením ČSN o nečinnosti konkurence, jste na druhém místě!
Obrázek 1: Mapa cementárny zahrnuté v CSN Cimentos akvizice brazilských aktiv LafargeHolcim. Zdroj: web CSN Investor Relations.
ČSN původně začínala s výrobou oceli a dodnes tvoří hlavní část jejího podnikání. V roce 2020 vykázala tržby 5,74 miliardy amerických dolarů. Přibližně 55 % pochází z ocelářského podnikání, 42 % z těžebního podnikání, 5 % z logistiky a pouze 3 % z cementářského podnikání. Rozvoj CSN v cementářském průmyslu začal v roce 2009, kdy zahájila mletí vysokopecní strusky a slínku v závodě Presidente Vargas ve Volta Redonda, Rio de Janeiro. Následně společnost zahájila výrobu slínku v roce 2011 ve svém integrovaném závodě Arcos v Minas Gerais. V následujících deseti letech se hodně věcí odehrálo minimálně na veřejnosti, protože země čelila ekonomické recesi a národní prodeje cementu v roce 2017 klesly na minimum. Počínaje rokem 2019 pak ČSN Cimentos začala diskutovat o některých nových navrhovaných tovární projekty jinde. Brazílie, v závislosti na růstu trhu a očekávané primární veřejné nabídce (IPO). Patří mezi ně továrny v Ceara, Sergipe, Para a Parana, stejně jako rozšíření stávajících továren na jihovýchod. Následně CSN Cimentos souhlasil s akvizicí Cimento Elizabeth za 220 milionů USD v červenci 2021.
Stojí za zmínku, že akvizice Holcimu ještě potřebuje souhlas místního úřadu pro hospodářskou soutěž. Například továrna Cimento Elizabeth a továrna Holcim Caaporã se nacházejí ve státě Paraíba, asi 30 kilometrů od sebe. V případě schválení to CSN Cimentos umožní vlastnit dva ze čtyř integrovaných závodů státu, přičemž další dva budou provozovat Votorantim a InterCement. CSN také připravuje akvizici čtyř integrovaných továren v Minas Gerais od Holcimu, aby navýšila ten, který v současnosti vlastní. I když vzhledem k velkému počtu rostlin ve státě se zdá, že tomu není věnována velká pozornost.
Holcim dal jasně najevo, že odprodej v Brazílii je součástí její strategie zaměřené na udržitelné stavební řešení. Po dokončení akvizice Firestone na začátku roku 2021 bude výtěžek použit pro její řešení a produkty. Prohlásila také, že se chce zaměřit na klíčové trhy s dlouhodobými vyhlídkami. V tomto případě je v ostrém kontrastu diverzifikovaný vývoj cementu velkými výrobci oceli, jako je ČSN. Obě odvětví jsou průmyslová odvětví s vysokými emisemi oxidu uhličitého, takže ČSN se jen stěží bude vyhýbat průmyslům náročným na uhlík. Použitím strusky při výrobě cementu však mají tyto dva synergie z hlediska provozu, ekonomiky a udržitelnosti. To vedlo CSN Cimentos k partnerství s brazilskou společností Votorantim a indickou JSW Cement, které rovněž vyrábějí cement. Bez ohledu na to, co se stane na 26. konferenci OSN o změně klimatu (COP26) v listopadu 2021, se zdá nepravděpodobné, že by se celosvětová poptávka po oceli nebo cementu výrazně snížila. CSN Cimentos nyní obnoví IPO akcií, aby získal prostředky na akvizici Holcim.
Všechny akvizice jsou o načasování. Transakce CSN Cimentos-Holcim následuje po akvizici společnosti CRH Brazil společným podnikem Companhia Nacional de Cimento (CNC) společnosti Buzzi Unicem na začátku roku 2021. Jak bylo uvedeno výše, brazilský trh s cementem si vede dobře od doby, kdy se v roce 2018 začal zotavovat. zemí, kvůli slabým blokovacím opatřením pandemie koronaviru tuto situaci jen stěží zpomalila. Podle posledních údajů Národní asociace cementářského průmyslu (SNIC) ze srpna 2021 může současný růst tržeb postupně slábnout. Od poloviny roku 2019 se měsíční klouzavý roční úhrn zvyšuje, ale v květnu 2021 se začal zpomalovat. Podle dosavadních údajů v tomto roce se prodeje v roce 2021 zvýší, ale potom, kdo ví? Dokument CSN Investor Day z prosince 2020 předpovídá, že podle očekávání na základě celkové ekonomické prognózy růstu bude spotřeba cementu v Brazílii stabilně růst minimálně do roku 2025. Nicméně obavy z inflace, zvýšení cen a politická nejistota před příštími všeobecnými volbami v konec roku 2022 to může podkopat. Například InterCement zrušil své navrhované IPO v červenci 2021 kvůli nízkému ocenění kvůli nejistotě investorů. CSN Cimentos může narazit na podobné problémy při svém plánovaném IPO nebo čelit nadměrné páce při platbě za LafargeHolcim Brazil. Tak či onak, CSN se rozhodla zariskovat na cestě stát se třetím největším výrobcem cementu v Brazílii.
Čas odeslání: 22. září 2021